恒大是“利润之王”,远超同行的净利润水平。这是由于恒大精细的收入成本控制、先进的土地储备和良好的资产负债结构。恒大年销售额由2014年的1315亿元增长到2019年的5513亿元,复合增长率为43.1%。恒大2019年销售目标为5500亿元,公司今年实际合同销售额5513.4亿元。恒大超额完成了任务。根据恒大年销售业绩稳步增长和“规模+效益”战略布局,预计2019年恒大在华销售额将超过6000亿元。
恒大的上述成就主要得益于集团收入和成本控制的精细化。一方面进行大规模的高质量开发,提高产品成本效益和产品质量,合同销售价格稳步上涨。另一方面,通过较强的品牌效应和成本控制措施,我们可以从土地的来源控制成本,与供应商形成战略联盟,集中采购控制各种成本。恒大2019年销售成本占合同销售额的比例为3.3%,比上年下降0.1个百分点。恒大的经营规模适度增长、经济效益显著提高的模式,可以不断提高集团在房地产行业的竞争力,从而扩大市场份额,增加销售。
2019年末,恒大集团现金及现金等价物为2042.1亿元。充足的营运资金保障了公司的正常运营,为集团寻找最佳的商机提供了支持。
截至2019年底,恒大在228个城市共有811个项目,单项工程规模较大,土地储备3.03亿平方米。2019年完成项目598个,移交项目666个,销售面积5243.5万平方米,交付金额452.7亿元。截至2019年12月31日,恒大集团在建工程714个,新增建筑面积7567万平方米,建筑面积1.35亿平方米。房屋企业一般有三年的交货期。恒大的平均历史库存清除期约为三年。恒大预计2019年交付面积5933万平方米(2019年建设1.35亿平方米,2019年新建7567万平方米)。基于恒大平均土地销售价格的稳定历史,2019年恒大的销售面积将增长13%以上,2019年恒大的销售量也将增长13%以上。从图1可以看出,恒大的收入主要来自房地产销售。如果其他收入来源能够稳步增长,恒大2019年的销售额无疑将超过6000亿美元。